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纽西兰.YS解读纽西兰:储备银行行长卸任、大选在即,来年限贷


   2020-05-22

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纽西兰储备银行行长Graeme Wheeler在2012年9月就职的时候,欧美依然处于金融危机的影响中。全球央行寄希望于通过低利率和印钞来促使经济复甦,然2014年全球油价暴跌,拖拽全球商品价格市场,包括乳製品。同年,纽西兰开始了他的4连加息举措。

当时纽西兰经济增长强劲,GDP达到高位,国际货币基金组织IMF和私人预测机构都对利率上升表示了明确的预期。但,当石油价格$110美元跌至$28美元的时候,乳製品作为纽西兰经济重要支柱之一,全脂奶粉等产品价格开始显着下跌。

从那时起,纽西兰的官方现金利率OCR就转入了削降之路,直到去年11月的1.75%。

本月,行长Wheeler走到其任期的最后一个月,他有两句话值得纽西兰投资者回味思考。

第一句:「考验不在于你是否能预测商品价格的走势,而在于,你是否能根据所获取的所有信息,作出适当的决策」。第二句:被问及纽西兰经济瓶颈,储备银行的加息、降息争论和立场时,Wheeler回应意味深长,「如果经济对零利率由迫切需求,我预留的7次降息空间,还是不错的」。

金融稳定性和通胀指标,是Wheeler作为储备银行行长关注的两个关键指标。房市热潮,信贷增长成为了纽西兰经济风光外衣下的隐忧,对海外资金的依赖,按揭、债务飙升,纽西兰经济变得更易受到全球金融波动的冲击。贷款价值比率(LVR)政策的脱颖而出,实是纽西兰经济结构发展不平衡,且处于低利率环境下,大幅提高利率以打击资产泡沫难以实行,而构成的必然选择。

房市问题,是当下奥克兰经济发展路口上的焦点问题。因为,房,依然是纽西兰人资产呈现的主要方式,该问题,极易被情绪化,社会舆论话,以及政治化。

近阶段,因房价停滞,离职前的央行行长Wheeler依然倍感政策压力。Bill English近期曾公开评论了LVRs所带来的消极影响。然而,大选在即,作为总理,面前顶着个麦克风,背后盯着的传媒和选民,Bill English的态度也就显得很合时宜。但是,央行即使考虑放宽限制政策,那幺唯一考核的指标,就在于时机,即何种经济条件下,允许符合条件下的宽鬆。

YS观察预测

在大选完成后的一年内,OCR再度调整的概率不大,但是,LVRs政策的鬆动,有待于观察银行资金储备和海外融资成本的变化。如果贷款利率在未来一年,纽西兰各大银行有若干明显上浮调整,将为LVRs限制政策的放鬆解禁,创造条件。

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